Na kapitalskih trgih smo priča lepi meri aktivnosti, in sicer od naraščajočih cen surovin in hrane do postopnega vračanja povpraševanja. V letošnjem letu so cene nafte zrasle za preko 40 odstotkov, cene kovin kot sta aluminij in baker pa za 23 in 30 odstotkov. Inflacijska pričakovanja se torej uresničujejo že pred prihajajočo povrnitvijo povpraševanja, ki bo inflacijski proces še pospešila. Indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) je v ZDA že dvakrat zapored presegel tržna pričakovanja in se je aprila z 4,2-odstotno v medletni in z 0,8-odstotno rastjo v med-mesečni primerjavi povišal za največ v zadnje desetletju. Ameriški FED, v prepričanju, da gre za začasno oziroma za prehodno inflacijo, ne bo pričel z dvigovanjem obrestnih mer, dokler se v ZDA ne doseže polna zaposlenost. Trg dela se v ZDA sicer hitro izboljšuje. Število Američanov, ki so vložili nove zahtevke za nadomestila za brezposelnost, se je v tednu, ki se je končal 29. maja, znižalo za dodatnih 20 tisoč na 385 tisoč, tako je število zahtevkov za brezposelnost prvič padlo pod 400 tisoč po marcu 2020.
Višjo inflacijo lahko v kratkem pričakujemo tudi v Evropi. Kaj to pomeni za delniško alokacijo? Sedaj se je za prihajajoče povišanje povpraševanja pravilno pozicionirati v letos sicer nekoliko »potolčen« tehnološki sektor in sektor potrošnih dobrin. Za mnoge vlagatelje je racionalno, da del svojih prostih denarnih sredstev prenesejo na domači delniški trg, kadar je na eni strani cena nekih delnic na trgu pod dolgoročnim zgodovinskim povprečjem njihovega kazalnika P/E in imajo te petodstotno dividendo donosnost, hkrati pa banke uvajajo ležarine in prihaja višja inflacija. Sicer pa lahko ob prihajajoči povišani inflaciji, povišanju ležarin in prenizki donosnosti na obveznice, kar zadeva tečaje delnic, za letošnje leto ostanemo še naprej pozitivni. Pri tem pa se moramo zavedati, da so delniške naložbe vedno precej bolj tvegane kot depozit na banki – a vendar v sedanjih tržnih pogojih vse bolj postajajo del učinkovitega varčevalnega načrta vsakega posameznika. Praviloma ob (ne predragi) profesionalni pomoči s strani borznoposredniških hiš.
mag. Lojze Kozole
ILIRIKA borzno posredniška hiša d.d., Ljubljana
